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徐洪才博客

中国国际经济交流中心经济研究部部长,金融学教授

 
 
 

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徐洪才:中国国际经济交流中心经济研究部部长、研究员、教授。1996年获中国社科院经济学博士学位。曾任国经中心信息部部长、首都经贸大学证券期货研究中心主任、风投公司高管、证券公司高管、中央银行官员、中国石化助理工程师。独著:《变革的时代:中国与全球经济治理》《全球化背景下的中国经济》《大国金融方略:中国金融强国的战略和方向》等。主编《工资、汇率与顺差:中国经济再平衡路径选择》《投资银行学》和《期货投资学》等。研究国际经济和国际关系。

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徐洪才:推出创业板可助推经济结构升级  

2009-10-24 12:56:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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徐洪才:推出创业板可助推经济结构升级

 

创业板今日举行盛大的开板仪式,网易财经在这历史时刻邀请六位专家进行解读。首都经贸大学证券期货研究中心主任徐洪才表示,资本市场对调整结构、推动经济结构升级、技术进步创新和为经济的可持续发展提供了一个原动力,我们中国现在是一个单一的主板市场结构,因此不能满足企业多元化、多样性融资需求,从资金供求双方结构看出现了失衡。从国际经验看,这种创业板的推出对高成长企业提供资金、资本的支持,对整个经济注入了活力,对结构升级的作用是非常明显的。

以下是访谈实录:

网易财经:很多人认为创业板在产业升级方面能有带动作用,徐老师怎么看?

徐洪才:应该说资本市场对调整结构、推动经济结构升级、技术进步创新和为经济的可持续发展提供了一个原动力,应该说它的积极作用是很明显的。我们中国现在是一个单一的主板市场结构,因此不能满足企业多元化、多样性融资需求。从资金供求双方结构看出现了失衡,从国际经验看,这种创业板的推出对高成长企业提供资金、资本的支持,对整个经济注入了活力,对结构升级的作用是非常明显的。

网易财经:关键是创业板能不能够解决企业融资难的问题?因为我们看到,首批创业板上市的公司只有28家,但是我们知道还有更多的中小企业需要资金?

李永森:所以这就有一个上市企业甄别的问题。从我们已经发行的28家来看,我们始终贯彻审慎性的原则,只许成功不许失败。在甄别上市公司,以至于设置上市门槛的时候,实际上可能更高一些,更严格一些。所以有了全国各地为了使企业能够到创业板上市,各层都在努力。这种努力的结果,我们从28家准备上市的公司来看,实际上他们已经走出了幼稚期,开始步入成长期。这个时候,实际上他们的资金相对来讲不是最缺的,最缺资金的是在幼稚期,在它将要步入成长期的时候可能资金的瓶颈是他们最大的问题。

所以我感觉,在创业板逐渐的展开以后,从上市条件和上市企业的甄别、筛选的角度来讲,可能要向企业生命周期的前端迁移,这样使得更多需要资金的企业能够达到有融资的机会。

网易财经:我觉得李老师说的非常重要,但是这又涉及到了另外的矛盾,我们有时候看香港和德国,这些国家和地区为什么他们的创业板不成功?很多人说是门槛太低了,这些公司良莠不齐,资质不高,所以导致了他们的创业板失败,所以才会像目前我们的创业板门槛设的这么高,让该融资的中小企业进不来,这样的矛盾我们怎么解决和看待?

徐洪才:在企业生命周期的成长过程中,风险应该有一个合理的承担。哪些风险是应该由创业者承担的,哪些风险应该转移到二级市场,让普通的社会公众投资者承担,这里面应该有一个合理的分担。刚才讲的是资金供求的矛盾,越往前端看,风险越大,投资者面临的风险也越大。所以这样的情况下,实际上是一种矛盾。很多人有一种观点,仅仅靠一个创业板恐怕难以彻底解决中小企业融资的问题。因为中小企业融资难的问题需要综合治理,要多管齐下。创业板的推出是在整个融资链条里面的一个重要环节,但不是全部。

因此,像前端、像风险投资、并购和创业企业家的风险行为活动、创业文化等,还有法律法规、整个融资体系及其环境,包括一些间接融资,像中小银行的零售业务和融资担保体系等,应该有一个综合的考虑。所以现在有一些人对创业板提出了一些过高的期待,我觉得这是不切实际的。

网易财经:比如说放低门槛或者是不设门槛是吗?

徐洪才:对,因为在中国这种情况下,如果放低门槛或者不设门槛的话,可能千军万马良莠不齐都进来了,那么我们的市场承接力就需要接受考验。香港是个弹丸之地,放低门槛可以,我们中国大陆这么大的国家,经济的多层次性、多样性非常明显,所以我们设立门槛也是基于风险控制、保护投资者利益角度考虑的。(本文来源:网易财经 作者:陈彬)

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